主讲人Speaker: 宗计川  教授   东北财经大学

时间Date & Time: 2025年9月22日（周一），20:00--21:30

地点Venue:线上会议

内容简介/ Abstract:

监管对冲指的是被监管者在应对监管政策带来的冲击时，为了应对监管的政策影响（冲击）而采取成本转嫁或风险转嫁的策略性行为，结果是部分抵消或削弱了监管政策意图达到的效果，这个问题具有现实普遍性。基于此，我们开展了两项研究，分别是：1.监管对冲：企业跨主体风险转移；2.监管对冲：银企跨期风险转移。这两项研究均以2016年宏观审慎评估（MPA）政策这一准自然实验，第一项研究结果显示：政策落地后，银行对短期贷款依赖度高的企业显著收缩表内信贷，但企业并未被动“去杠杆”，而是通过大幅扩张商业信用、提高经营负债来“补缺口”。现实中，银行信贷紧缩后，原本高度依赖贷款的企业会利用商业信用等方式，把资金压力转移给上游中小供应商，形成“监管冲击—核心企业转嫁—中小主体承压”的链式反应。风险在金融体系内部被“搬家”而非“消解”。第二项研究把视角从银企信贷合约出发，检验企业“跨期”风险转移是否同样存在监管对冲逻辑。研究表明，政策出台前高度银行短期借款企业，在政策实施后长期借款占比攀升。这一过程伴随抵押物追加、利率溢价和寻租费用同步上涨，呈现典型的“以长换短”式策略。更重要的是，风险并未“延期化解”，反而被滚动放大——企业未来的预期违约概率显著提高。

主讲人介绍/Biography of the speaker：

宗计川，男，南开大学博士毕业，东北财经大学金融学院院长，教授、博士生导师。国家社会科学基金重大项目首席专家，辽宁省金融稳定与风险管理创新团队首席专家，辽宁省重点新型智库（金融高质量发展研究中心）负责人，东北财经大学金融稳定研究团队学术带头人，全国博弈论与实验经济学研究会副理事长。现担任《中国社会科学》、《管理世界》、《世界经济》、《管理科学学报》、《金融研究》、《南开管理评论》，Experimental Economics，Journal of Economic Behavior and Organization，Journal of Economic Dynamics and Control等多家国内外学术期刊匿名审稿人。

先后在《管理世界》、《世界经济》、《管理科学学报》、《中国工业经济》、《南开管理评论》，Journal of Banking and Finance，Journal of Economic Dynamics and Control，Journal of Economic Behavior and Organization等国内外学术期刊上发表论文40余篇，先后主持国家社科基金重大项目、国家自然科学基金项目（3项），教育部人文社会科学研究基金项目1项，国家发改委振兴司项目1项。先后向国家有关部门提交并刊发国家级内参17篇，多份报告获中央领导批示。应邀赴人民银行、建设银行、工商银行、农业银行等多个金融机构授课、专题报告200余场次。